Спустя два года после того, как у российских инвесторов из-за санкций оказались заморожены иностранные ценные бумаги, власти представили рынку решение проблемы. 25 марта начнется так называемый обмен заблокированными активами – их у россиян смогут выкупить иностранцы за счет денег на счетах «С». Нерезидентам за это позволят вывести приобретенные бумаги из России без дополнительных разрешений.
Выкуп заблокированных бумаг пройдет в четыре этапа, а весь процесс должен завершиться 1 сентября. Участие в обмене будет добровольным. Каждый заинтересованный инвестор сможет продать бумаги общей стоимостью не более 100 000 руб. Активы, заблокированные из-за санкций против «СПБ биржи», в схеме выкупа не участвуют. Но вопрос их включения в процедуру уже обсуждается, сообщил 11 марта представитель «СПБ банка».
Организатором торгов по выкупу бумаг власти выбрали брокера «Инвестиционная палата». Компания стала широко известна, когда ряд брокеров в 2022 г. переводили туда активы своих клиентов после попадания под санкции. Сама «Инвестпалата» не входит в санкционные списки каких-либо стран.
Всего россияне смогут продать более 3800 зарубежных акций, депозитарных расписок и паев инвестфондов, например бумаги американской нефтяной компании ExxonMobil, итальянской автомобильной компании Ferrari и паи фондов компании FinEx. К выкупу можно предъявлять в том числе бумаги, входящие в состав паевых инвестиционных фондов (ПИФ), а также переданные в доверительное управление. По оценке Минфина, около 2,5 млн из 3,6 млн российских граждан, чьи активы заблокированы, смогут вернуть свои вложения.
Четыре этапа
Первый этап начнется 25 марта и продлится до 8 мая: в этот период российские инвесторы смогут подавать заявки на участие в обмене, но только через своего брокера, доверительного управляющего или управляющую компанию (УК) ПИФа – самостоятельно сделать это нельзя. Отозвать уже поданную заявку физлица также не смогут, зато смогут иностранцы, но только для улучшения ценовых условий.
В ходе первого этапа также будет определена стартовая цена, по которой иностранцам предложат выкупать бумаги. Ее установят по уровню закрытия торгов 22 марта 2024 г. За основу возьмут котировки на биржах первичного листинга, пересчитанные в рубли по курсу Банка России. При этом фактическая цена продажи будет зависеть от спроса и рыночной конъюнктуры и будет сформирована после поступления заявок от нерезидентов, уточняет ЦБ на своем сайте.
На втором этапе профучастники передадут все полученные заявки организатору торгов – «Инвестпалате». До 31 мая компания сформирует общий пул бумаг, предъявленных к выкупу, и выделит из него отдельные лоты, которые предложит нерезидентам.
Лоты будут сформированы так, чтобы их состав был максимально идентичным по бумагам и совокупной стоимости. Это позволит «Инвестпалате» установить единую для всех лотов стартовую ставку, которая будет не меньше их средней стоимости, говорится в сообщении компании.
В ходе третьего этапа к процессу подключатся иностранцы: до 5 июля «Инвестпалата» будет принимать заявки от продавцов-нерезидентов. До 29 июля – четвертый этап – пройдут расчеты по итогам выкупа.
Вырученные в результате проведенной схемы деньги «Инвестпалата» перечислит брокерам и УК для дальнейшей передачи клиентам-инвесторам. Одновременно выкупленные бумаги будут поступать на специальные транзитные счета-депо нерезидентов, с которых их можно будет вывести в иностранную инфраструктуру без дополнительных разрешений со стороны российских властей, сообщила «Инвестпалата».
Заявка инвестора в ходе процедуры выкупа может быть удовлетворена частично или не удовлетворена вообще, если будет превышать лимит в 100 000 руб. или на лоты не найдется покупателя. Также это возможно, если поставка бумаг невозможна или затруднительна из-за дробления или консолидации акций в ходе корпоративных действий, отмечает ЦБ. Невыкупленные бумаги останутся в собственности их владельцев.
Заработает ли обмен
Представители ВТБ, «Финама», УК «Первая» и «Альфа-капитала» считают схему обмена работоспособной. Механизм выглядит логичным и в первую очередь отвечает интересам розничных инвесторов, замечает руководитель направления по взаимодействию с госорганами «Альфа-капитала» Николай Швайковский. В УК уверены, что в рамках схемы будет обменян значительный объем активов с учетом высокого интереса со стороны российских инвесторов и ожидания высокого спроса также и от иностранцев.
Перспективность схемы зависит от того, насколько цены будут соответствовать ожиданиям сторон сделки, а также от готовности иностранцев участвовать в ней, замечает руководитель управления развития клиентского сервиса «Финама» Дмитрий Леснов.
Банк России не ведет переговоры по схеме ни с иностранными регуляторами, ни с зарубежными инвесторами, говорила в сентябре председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Зарубежные институционалы явно заинтересованы участвовать в данной схеме, считает собеседник в одной из УК. Но схема была придумана на скорую руку, поэтому точно будут и проблемы, труднопрогнозируемые в настоящий момент, предупреждает он. Возникновение различных проблем в процессе обмена допускает и начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-траст» Олег Абелев: речь идет о глобальном процессе, в котором задействованы недружественные России страны.
На одну из возможных трудностей указывает партнёр корпоративной практики юридической фирмы Stonebridge Legal Роман Прудентов. По правилам обмена обязательства российской стороны по передаче бумаг иностранцам считаются выполненными после зачисления активов на транзитный счет, отмечает юрист, это значит, что передача бумаг будет происходить только в рамках российской инфраструктуры и они останутся замороженными в иностранных депозитариях. Для их разблокировки и перевода за рубеж инвесторам может потребоваться получение лицензии иностранных регуляторов, что может отпугнуть их от участия в схеме, резюмировал Прудентов.